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明康德以36.7亿净利润（+89.06%）打破市场预期，但这份成绩单暗藏玄机： 一次性收益“撑门面”：出售药明合联股权获利约15亿元（占净利润40%），但这笔“快钱”不可持续； 核心业务“真功夫”：剔除非经常性损益后，化学业务收入74亿（+32.9%）、TIDES（多肽/寡核苷酸）收入22.4亿（+187.6%），印证其CRDMO模式的技术壁垒。 关键指标：持续经营业务在手订单523亿（+47.1%），其中TIDES订单翻倍增长，暗示未来2-3年业绩确定性。 二、多肽药物革命：药明为何押注“生物技术界的锂矿”？ 全球医药产业正经历“多肽药物大爆发”，药明康德卡位核心环节： 技术护城河：多肽药物需固相合成技术，...