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第33章（第2页）

然而，欧洲危机如同没有终结的连续剧，冰岛、希腊、意大利之后，下一个轮到的是俄罗斯。

[69]&ldo;欧元如何得救&rdo;，《金融时报》。

卢布危机与美元归来

卢布保卫战

莫斯科不相信眼泪，可是金融市场也不相信铁腕。

虽然成功抵御过希特勒，但2014年俄罗斯却在货币战争中受到不小挫败，遭遇一次失败的&ldo;卢布保卫战&rdo;。

俄罗斯卢布&ldo;跌跌&rdo;不休，卢布兑美元和欧元一篮子货币汇率跌破45，在短短7天内跌幅超过2。

这创下了一年多来的下跌纪录，即使俄罗斯央行出手也没能挽回颓势。

俄罗斯央行不仅多次调整卢布交易区间，而且加大手笔出售美元，在10天之内投入60亿美元。

饶是如此，卢布仍旧难以止跌，俄罗斯央行行长伊万娜&iddot;纳比乌琳娜（elviranabiulla）亦无可奈何地表示，如果市场继续对抗卢布，央行&ldo;也不会有办法制止它们&rdo;。

卢布为何暴跌?直接原因有两点。

首先，自然是众所周知的地缘政治危机，也就是俄罗斯因为乌克兰争端遭到美国与欧盟制裁，且制裁力度超过以往，涉及领域从金融到能源以及军工，甚至波及俄罗斯私人企业，俄罗斯亿万富翁米哈伊尔&iddot;弗里德曼收购北海气田的50亿欧元交易也因此泡汤。

如此不稳定因素使得投资者预期变化，进而导致大量资本外逃。

而货币下跌往往是一个自我实现的过程，因而资本流出又进一步加大卢布贬值预期。

其次，油价持续下行，其价格已经接近四年来最低点，这点俄罗斯央行行长也有提及。

石油对俄罗斯至关重要，俄罗斯石油国有化为俄罗斯政府贡献不少收入，有力支撑了前些年普京经济学的热闹。

随着石油价格下跌，市场自然看淡卢布，其下跌的负面效应甚至掩盖了俄罗斯从乌克兰撤军的正面消息。

不过，一国货币长期走势，除了短期市场因素之外，其实更多能反映该国的基本面情况。

卢布的下跌，不过是对俄罗斯经济泡沫的修正反应。

俄罗斯身为&ldo;金砖国家&rdo;，坐拥石油、天然气等资源优势，一度被投资者看好，但是这并不能掩盖俄罗斯自身产业缺乏内生动力的基本事实。

除了卢布贬值，俄罗斯还面临通货膨胀、增长乏力，以及可能的国际国内分歧，包括if等组织已经预言俄罗斯两年之内经济不会增长。

据悉，到2015年前，会有1340亿美元外债到期。

卢布的贬值，反映了投资者对于俄罗斯经济预期的一次调整，暗示了投资者对于俄罗斯未来的悲观态度。

卢布或者俄罗斯还有牌可出吗?当然有。

就金融而言，俄罗斯作为世界第四大外汇储备国，外汇储备达到4547亿美元，应该说有足够的资源面对外汇市场波动。

当然，子弹也不能一次打完。

因此，俄罗斯央行未来可能还会不时出手，力图引导市场对于卢布的预期。

从政治角度而言，俄罗斯总统普京维持强势作风，手上也还有其他应对手段：一方面禁止进口西方农产品和其他食品回应西方制裁，而且可能涉及其他行业，甚至考虑禁止西方飞机飞越其领空;另一方面，俄罗斯也在谋求西方之外的能源出口，比如与中国在天然气方面合作。

结合政治经济情况而言，卢布不会走向彻底崩溃，但是中短期也难以回调到往日高位。

随着国际社会、金融市场与俄罗斯的交涉与互动，卢布价格未来可能还是拉锯战，难以摆脱动荡命运。

莫斯科不相信眼泪?