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第57章 市场总是在绝望中诞生在犹豫中上涨在疯狂中灭亡（第4页）

（二）投资者的贪婪与市场的崩溃瓦解

1.贪婪与盲目乐观：投资者的群体性癫狂

-在市场顶部阶段，投资者的贪婪和盲目乐观情绪如同瘟疫一般蔓延开来。

他们眼睁睁地看着股票价格一路飙升，周围的人似乎都在股市中轻松地赚得盆满钵满，这种财富效应激发了他们内心深处的贪婪。

投资者不再关注企业的基本面，仿佛只要买入股票就能获取巨额财富。

-例如，在1929年美国股市大崩盘之前，整个社会都陷入了对股市的狂热崇拜之中。

许多人甚至不惜借贷来购买股票，他们坚信股票价格会永远上涨，这种盲目乐观的情绪达到了极点。

市场上的投机行为盛行，投资者不再依据理性的分析和判断进行投资，而是像无头苍蝇一样盲目地追涨杀跌。

媒体在这个阶段也扮演了推波助澜的角色，大量报道股市的赚钱效应，进一步刺激了投资者的贪婪心理，使得市场的狂热情绪愈演愈烈。

2.泡沫破裂与市场的雪崩式崩溃

-当市场的泡沫膨胀到极限时，哪怕是一个微小的事件，都可能成为刺破泡沫的针。

这个事件可能是一家大型企业公布了糟糕的财报，让投资者突然意识到企业的实际盈利状况并不像股价所反映的那样美好；也可能是央行突然收紧货币政策，抽走市场上的部分资金；或者是国际政治局势的突发变化，引发市场的恐慌。

-一旦市场情绪开始转向，投资者的恐慌情绪就会像决堤的洪水一样迅速蔓延。

那些之前盲目乐观的投资者会突然惊醒，意识到市场的巨大风险，于是开始疯狂抛售股票。

由于卖盘远远超过买盘，股票价格会急剧下跌。

这种下跌就像雪崩一样，不可阻挡，并且会引发连锁反应。

不仅是那些估值虚高的股票首当其冲，就连一些基本面较好的股票也会被殃及池鱼。

例如，在2000年互联网泡沫破裂时，许多互联网企业的股票价格暴跌，同时一些传统行业的股票价格也受到了严重的拖累。

市场崩溃之后，投资者遭受了惨重的损失，整个经济也往往会陷入衰退的泥潭。

五、对投资者的启示：把握市场周期，管理投资风险

（一）投资策略与市场周期的协同

1.底部建仓：价值投资的黄金时机

-对于投资者而言，理解市场在绝望中诞生的规律，就等于掌握了在市场底部建仓的密码。

当市场处于绝望阶段时，股票价格被严重低估，这是价值投资者梦寐以求的时机。

价值投资者需要通过深入细致的基本面分析，去挖掘那些具有长期竞争优势、稳定现金流和合理估值的企业。

-以贵州茅台为例，在市场出现恐慌性下跌时，即使它是一家具有强大品牌优势和稳定盈利能力的企业，其股票价格也可能会暂时偏离价值。

此时，就是价值投资者逐步买入的绝佳时机。

投资者在底部建仓时，要有长远的眼光和坚定的信念，不要被短期的市场波动所左右。

因为市场从底部到复苏的过程往往是漫长而曲折的，可能会经历多次的反复。

只有通过在底部耐心地积累优质资产，投资者才有可能在未来的市场上涨中收获丰厚的回报。

2.上涨期的谨慎布局：平衡风险与收益

-在市场犹豫中上涨的阶段，投资者应保持高度谨慎的操作态度。

由于市场上涨的动力相对不足，且存在诸多不确定性因素，投资者不宜盲目追高。

可以采用分批买入的策略，根据市场的变化逐步增加投资。

例如，当看到一些积极的市场信号，如部分行业的持续复苏、企业盈利的逐步改善等，可以适量增加投资，但每次增加的幅度不宜过大。

-同时，要密切关注宏观经济数据、企业财报等重要信息，以便及时调整投资策略。

如果发现企业盈利增长不及预期或者宏观经济出现波动，应适当减少投资。

在这个阶段，投资者还可以考虑在投资组合中配置一定比例的防御性资产，如债券、现金等。

防御性资产在市场出现调整时，可以起到缓冲的作用，降低投资组合的整体风险。

例如，当股票市场出现小幅调整时，债券的价格可能相对稳定，从而减少投资组合的损失。