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第14章 买卖一开始就表现出利润的商品或股票（第6页）

同时，也不能过度依赖主观判断和侥幸心理，要尊重市场的客观规律。

六、与其他投资理念的比较与融合

1.与价值投资理念的异同

（1）价值投资注重内在价值

以贵州茅台为例，价值投资者会从多个角度评估其内在价值。

首先，分析公司的财务报表，关注营收、利润、毛利率、净利率等关键指标的稳定性和增长趋势。

同时，考察公司的品牌护城河，贵州茅台作为中国高端白酒的代表，其品牌在消费者心中的地位难以撼动，这为公司提供了长期稳定的盈利能力。

此外，评估公司的管理团队的能力和诚信度，以及公司在行业中的竞争地位和市场份额。

价值投资者认为，只要公司的内在价值高于当前市场价格，就具有投资价值，而不在乎短期的价格波动。

（2）更关注短期市场表现

而利弗莫尔的原则更侧重于股票在短期内的价格走势和市场热度。

例如，当某只股票因为新产品发布或者重大合作消息而引发市场的热烈关注，股价短期内迅速上涨，并且成交量大增，这就符合利弗莫尔所强调的一开始就表现出利润的特征。

（3）两者在某些情况下的互补性

比如在2016年的美的集团，从价值投资角度看，公司业绩稳定增长，产品线丰富，市场竞争力强，具备长期投资价值。

而从利弗莫尔的原则出发，其股价在特定时期因为业绩超预期等因素出现短期的强势上涨，也吸引了短期投资者的关注。

在这种情况下，价值投资者可以长期持有，享受公司成长带来的红利；而短期投资者则可以抓住股价短期上涨的机会获取利润。

两者并不冲突，反而可以相互补充。

2.与趋势投资理念的关系

（1）强调顺势而为的共通点

以2021年的钢铁板块为例，由于国内基建需求增加和供给侧改革的推进，钢铁行业整体呈现出上升趋势。

趋势投资者会根据行业的宏观趋势和个股的技术走势来决定投资策略。

利弗莫尔的原则同样强调要顺应市场的趋势。

当钢铁板块中的个股一开始就表现出强劲的上涨趋势，成交量放大，符合利弗莫尔所说的一开始就表现出利润的条件时，趋势投资者和遵循利弗莫尔原则的投资者都会选择介入。

（2）此原则在趋势投资中的具体应用和拓展

在2022年的煤炭股行情中，利弗莫尔原则可以帮助投资者更早地发现那些一开始就展现出明显上涨趋势和利润的个股。

比如，某些煤炭企业由于煤炭价格上涨、产能扩张等因素，股价迅速攀升。

通过关注短期价格走势、成交量变化以及市场情绪等因素，投资者可以依据利弗莫尔的原则及时入场，获取早期的利润。

（3）如何将其融入综合投资策略

（1）构建多元化投资组合时的考虑

在投资组合中，可同时配置如2023年的银行股作为价值投资的稳定基石，以获取稳定的股息收股息长期的资本增值。

同时，纳入具有短期利润表现的新兴产业股，如人工智能领域的某些股票，它们在技术突破或政策利好的推动下，股价可能短期内迅速上涨。

再结合一些符合趋势投资的周期性股票，如化工板块的个股，根据行业周期和市场趋势进行灵活配置。

（2）根据市场阶段灵活运用不同投资理念

在牛市初期，市场情绪乐观，资金充裕，此时可以侧重选择一开始就表现出利润的股票，以获取快速的资本增值。

在市场调整期，价值投资的优势凸显，关注那些被低估但具有良好基本面的股票，等待市场重新估值。

而在市场趋势不明朗的震荡期，则可以适当减少仓位，采取保守的投资策略，等待明确的投资信号。