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第11章 不在低谷时买进而是在上涨途中买进（第6页）

再比如，在某一轮大宗商品的牛市中，某金属品种价格持续上涨。

一些投资者在没有充分了解市场供需情况和宏观经济环境的情况下，仅仅依据价格的上涨趋势买入。

随后，由于全球经济增速放缓，需求下降，加上供应过剩，该金属价格大幅下跌，投资者遭受巨大损失。

这一案例提醒我们，在上涨途中买进时，要对宏观经济因素和行业的基本面有清晰的认识，不能仅仅被价格趋势所迷惑。

十一、对投资者心理和行为的影响

（一）克服贪婪与恐惧的挑战

上涨途中买进需要投资者克服恐惧心理，敢于在价格已经上涨的情况下介入。

但同时，也容易引发贪婪的情绪，导致投资者过度追高，忽视风险。

当投资者看到价格持续上涨时，往往会害怕错过进一步的盈利机会，从而不顾风险地买入。

这种贪婪的心态可能会使投资者在高位买入，一旦市场回调，损失将不可避免。

另一方面，当价格出现小幅回调时，投资者又可能会因为恐惧损失而匆忙卖出，错失后续的上涨机会。

（二）培养耐心和果断的品质

等待合适的上涨趋势出现需要耐心，投资者需要不断观察市场，分析各种数据和信号，避免过早介入不成熟的趋势。

而当确认上涨趋势并决定买入时，又需要果断决策，避免犹豫不决而错过最佳时机。

果断的品质能够帮助投资者在瞬息万变的市场中迅速抓住机会，实现投资目标。

十二、从更广泛的角度看这一策略

（一）与经济周期和宏观政策的关系

在经济复苏和繁荣期，企业盈利普遍增长，市场信心增强，上涨趋势更容易形成。

此时，运用上涨途中买进策略成功的概率可能更高。

例如，在经济扩张阶段，央行通常会采取较为宽松的货币政策，增加市场流动性，推动资产价格上涨。

投资者可以关注货币政策的变化，适时选择在上涨途中买进。

而在经济衰退或紧缩期，市场不确定性增加，上涨趋势往往较为短暂和脆弱。

此时，采用这一策略需要更加谨慎，或者结合其他防御性策略来降低风险。

宏观政策的调整，如财政政策、产业政策等，也会对不同行业和资产的价格趋势产生影响。

投资者需要密切关注政策变化，选择符合政策导向的行业和资产进行投资。

（二）对投资组合构建的意义

将上涨途中买进的策略与其他投资策略相结合，可以构建更加多元化和平衡的投资组合。

例如，可以将一部分资金用于稳定收益的债券投资，一部分用于价值投资寻找低估的优质资产，同时将部分资金用于在上涨途中买进具有成长潜力的资产。

通过在不同资产类别和投资策略之间进行合理配置，可以降低单一策略的风险，提高整个投资组合的稳定性和回报率。

在构建投资组合时，还可以根据不同资产的相关性进行选择。

例如，选择一些与股票市场相关性较低的资产，如黄金、房地产等，以降低组合的整体风险。

十三、结论

利弗莫尔“我从来不在低谷时买进，而是在上涨途中买进”

的观点，是他在充满挑战和机遇的投资市场中积累的宝贵经验。

这一观点强调了顺应市场趋势、把握时机的重要性，具有一定的合理性和实用性。

然而，我们也应充分认识到其存在的局限性，不能机械地照搬，而应根据现代市场环境的特点和自身的风险承受能力进行灵活运用。

在投资的征程中，无论是选择上涨途中买进，还是其他投资策略，都需要投资者具备扎实的分析能力、冷静的头脑、良好的心理素质和严格的风险控制意识。

只有这样，才能在风云变幻的金融市场中稳健前行，实现资产的保值增值，达成自己的投资目标。

希望通过对利弗莫尔这一观点的深入剖析，能为广大投资者点亮前行的道路，让大家在投资的海洋中更加从容自信，驾驭风浪，驶向成功的彼岸。