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第23章 铸币税（第1页）

第二十三章:铸币税

缩表从来都是象征性的，不断印钱才是常态，1971年以来美联储印钱的复合增速是多少呢？美联储在1971年的时候，它的央行资产负债表是9oo亿美元，到了2oo7年次贷危机爆发，2oo8年金融危机爆发，那一段时间它扩张了1o倍，到了9ooo亿美元，那么此时此刻美联储央行资产负债表现在扩张到了9万亿美元，所以恰好这几个时间点，1971年这个泡泡开始的时候，2oo7年，2oo8年也就是开始出现大的危机的时候，再然后现在经过了几轮的量化宽松，现在的美联储央行资产负债表是9万亿，所以算一下整个这个世界它的基础货币扩张，基本上保持同步这个速度，你就可以知道，作为全球大国，作为货币霸权，作为国际货币的发行者，它可以从这个体系的扩张中征收多少铸币税？

这里我们要引入一个概念——铸币税，它原意就是西班牙语的或者拉丁语的senio这个词，大家可以查一下这个词，它的拼法跟英语不太一样seniorage，这个词的原意是什么？是说做的金币，金币腐蚀金币的边缘，就是我把这个币越做越薄，越做越稍微小那么一点点，这样我不就能省出黄金来了吗？铸币的人不就省出黄金，省出黄金就相当于是对这种劣质金币的，偷工减料的金币的这些持有者，信任这些金币的人，收了一种隐形的税收，它一开始原意是指这个意思，那么到现在我们直接根本就没有黄金了，这个过程中我印钞票，而且只要我印的钞票被世界其他国家所接受，那么我就相当于在向信任和接受这种纸片的人，征收了一种隐形的税收。

具体做法就是我可以买入米国国债，我买了米国国债之后，国债的利息，我是定期返还给美联储的，就是说其实美联储不需要付我钱，米国的国债如果是被米联储持有了，米国政府不是要向所有国债持有人付利息吗？付完利息之后，定期米联储会把这个利息通过向财政上缴的方式，把这个钱还给财政部，都是铸币税的一部分。

但这里边一个很重要的，不光是这一部分，更重要的是什么？比如说我有9万亿的国债，这9万亿的国债谁拿的？是美联储拿着的，我是不是永远不需要还这笔钱？到期了，我借新债还旧债，美联储会不断地增加印钱，所以我根本就不需要还。

假如说有人把一笔钱借给你，不需要你付利息，也永远不需要还，他是不是相当于把这笔钱送给你了，所以这里边大家明白这个铸币锐，现代铸币锐就是通过美联储和财政之间的这样一个关系，实现铸币锐的转移。

这笔复合增速它达到大约是9%一年，在过去5o年里边，大概翻了75倍。

1971年之前和之后，整个世界存在延续性，但是存在重大区别，这个重大区别在哪呢？

第一，货币基础可以无限扩张了，因为以前你的货币基础是由你的黄金储备量所决定，1971年之后，你这个货币基础就是你自己的发行国债，可以不断的扩张，理论上不存在一个边界。

第二，债权人和债务人的关系颠倒了，以前是什么呢？是黄世仁可以欺负杨白劳，为什么呢？因为杨白劳欠黄世仁钱，到期还不上了，那就要把自己女儿拿去抵债。

但是我们看看今天这个世界，今天这个世界你会发现债权人和债务人关系颠倒了，注意啊！

我不是说你们可以欠银行钱不还，不是这个意思，是什么呢？是国与国之间越是发达的国家，越是富国，它欠钱越多，越是穷国往往要什么呢？储蓄越多，同样富人总是负债很多，穷人总是存款，当然他存不了特别多的钱，但是穷人很多，所以总体上是穷人在省吃俭用存钱，存了钱去借给富人去消费和投资，勤俭节约不能再过好日子，我相信大家都可能观察过，生活中间你所能知道的富人往往也都是“大负翁”

，“负”

是负资产的那个“负”

，就是一方面他很有钱，另外一方面他也欠很多钱，而穷人总是在勤俭节约，为什么呢？其实原因很简单，你比如说，你在8o年代你通过省吃俭用拼命干活，拼命加班，好不容易挣了1ooo块钱，然后你存在银行里边，到现在值多少钱？你连本带息从8o年代存在银行里边拿利息到现在，所获得的存款收入，比如说6ooo块钱，假设啊！

我们说利息还不错，你当年为了这1ooo块钱，所出卖的东西，到了今天你要买回来，根本就买不回来，只能买回一小部分，所以勤俭节约其实在不断的交铸币锐，尤其是一些穷国，如果通过出卖自己的劳动力，出卖自己的原材料，出卖自己的环境，出卖自己的血汗，换取一些储蓄，那他们储蓄的价值，其实是在不断被摊薄的，因为刚才说过了，这个泡泡里边是充满负能量的，你储越多，你就越被他们来稀释掉。

钱的本质不同，以前的钱是贵金属，后来的钱是一种主权信用，但是记住了，这个主权信用的扩张速度是多少呢？每年9%，复利，利滚利每年9%，本币主权债其实不是债，而是一种税，这一点许多人并不理解，所以比如说我们都听到一种说法——要去杠杆，去杠杆的倡导者是谁啊！

最有名的，关于杠杆研究的，最有名的倡导者是谁？——RayDalio在这儿我希望大家带着批判的眼光去看RayDalio，这哥们就是一个非专业人士，其实是一个公知，他根本就不是搞研究的，不是正儿八经搞研究的，他就是个炒股票，管钱的，而且在后危机时代，他管的钱收益率，在主要同行中间排名最低，为什么这样？是因为他的整个底层知识框架是错的。

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